美联储抗通胀决心遭质疑 巴克莱和汇丰看好通胀保值债券

　　巴克莱和汇丰控股表示，市场担忧美联储在抗击通胀方面行动迟缓，为投资者买入可抵御物价加速上涨的债券增添了新的理由。

　　美国长期国债收益率上周升至近20年来最高水平。美联储主席凯文·沃什拒绝说明决策者将如何控制通胀，加剧了市场对央行可能行动过晚的担忧，尽管他一再强调要遏制物价上涨。

　　与此同时，油市剧烈波动和政府支出问题也令投资者不安。另一方面，衡量通胀预期的盈亏平衡通胀率却接近一年低点。

　　巴克莱美国通胀市场策略主管Jon Hill表示：“市场将此次按兵不动解读为带有鸽派色彩，且公信力存疑。在此之后，我预计市场会在收益率曲线中计入更高的通胀风险。这意味着盈亏平衡通胀率将上升，通胀挂钩债券的表现将优于传统债券。”

　　美联储会议结束后，汇丰的Dhiraj Narula重申了对美国长期通胀保值债券的推荐，理由是他担忧美联储“较长期控制通胀的承诺”。

　　一项追踪通胀挂钩债券的指数今年上涨0.3%，仍好于同期传统主权债券指数0.7%的跌幅。

　　通胀挂钩债券的收益率根据通胀率调整，从而为投资者提供保护。30年期美国通胀保值国债目前的所谓实际收益率（不包括通胀调整部分）为2.93%。上周五一度升至3.04%，为2008年以来最高水平。

　　在其他投资者中，Kevin Kidney已将True Potential Investments LLC持有的通胀挂钩主权债券提高至该公司固定收益投资总额的约20%。他担心，各国央行，尤其是美联储，乐于接受更快的物价上涨。

　　Kidney表示：“我们认为，央行愿意容忍的通胀水平高于它们对外传达的程度。”

　　荷兰合作银行高级宏观策略师Stefan Koopman换了一种说法：“投资通胀挂钩债券的理由，并不只是通胀维持在2%以上。更重要的是，2%可能越来越像通胀的下限，而不是上限。”